EkonomiGündem

Gerçekle Randevu

Bali
Dünya borsaları geçtiğimiz hafta krizin en kötü kısmının geride kaldığı ve buna bağlı olarak global toparlanmanın hızlı bir şekilde olacağı (V şeklinde) öngörüsü ile hızlı bir şekilde yükseldiler.
Amerikan ve Türk borsaları Cuma günü son 1yılın en yüksek seviyelerinden kapandılar. Şimdi herkesin birbirine sorduğu soru şu: Toparlanma gerçekten bu kadar hızlı mı olacak yoksa yine başka bir balonun şişirildiğine mi şahit oluyoruz?
Bütün dünya piyasalarını Amerikan piyasalarının yönlendirildiğini düşünürsek ilk önce bu ülkenin geçen haftaki genel ekonomik durumuna bakmakta fayda var. Pazartesi gelen servis üretimi datasının (tüm ekonominin %90’ını kapsar) son 11 ayın en yüksek seviyesinde olması ve Çarşamba günü gelen Alcoa’nın (dünyanın en büyük alüminyum üreticisi) bilançosundaki kar ve satış  rakamları kuşkusuz iyi haberler fakat piyasaların 9 Mart tarihinden beri %60lar civarı primli olduğunu göz önüne aldığımızda piyasaların daha da yukarı gitmesi için başka iyi haberlere de ihtiyaç var çünkü son 7aylık rallide zaten birçok iyi haber fiyatlandı.
Piyasaları daha da yukarı itecek faktörlerin başında kuşkusuz bilanço performansları geliyor çünkü piyasaların ucuz veya pahalı olup olmadığına yatırımcılar bilançolara bakıp karar verecekler ve problemler bence bu noktada başlayacak..
Şu an S&P 500’ün (Amerika’nın en büyük 500 şirketi) ortalama fiyat/kazanç oranı 20,3 seviyesinde(rakam yükseldikçe şirketler pahalı, azaldıkça şirketler ucuz diye bakılır). Tarihsel ortalamalara baktığımızda ne az ne çok sayılabilecek bir oran. Analistler bu şirketlerin 2 yıl içinde kazançlarını %54 arttıraklarını hesaplıyorlar ve bu da günümüz fiyatlarıyla F/K oranını 10.1 e yani tarihsel olarak son derece düşük bir orana indiriyor. Bu oranla birlikte borsanın geleceği önceden satın alma misyonu birleştiğinde hisse senetleri şu an için bile ucuz gözüküyorlar fakat unutulmaması gereken başka bir nokta var.
Aynı analistler Shangai(Çin)  borsasına kote olan şirketlerin kazançlarını aynı süre zarfında sadece %46 arttıracaklarını öngörüyorlar yani 2.çeyrekte %-1,2 küçülen Amerikan ekonomisine mensup şirketler, aynı dönemde %9,2 büyüyen Çin ekonomisine mensup şirketlerden daha iyi performans gösterecekler.
İşte bu bence düşük ihtimalli bir durum ve yatırımcılar 3. Çeyrek bilançolarında olmasa bile 4.çeyrek bilançolarında bu durumu görüp fiyatlamaya başlayacaklardır.
Sonuç olarak piyasaların bu hareketlerinin ardında ekonomik gerçeklerden çok kriz süresince basılmış 15 trilyon $ var. Bu para gidecek yer arıyor ve şu ana kadar finansal piyasalara (hisse senetleri, tahvil ve bono) ve emtia ya(altın, petrol, bakır..) giriyor. Teknik olarak hem Amerikan hem de Türk borsaları çok önemli seviyelerin (9800, 50000) üstünde kapandılar trend kesinlikle güçlü ama ne olursa olsun bundan sonra yapılacak en ufak bir karın hemen realize edilmesinde fayda var çünkü piyasaların gerçekle olan randevusu önümüzdeki dönemde mutlaka gerçekleşecek ve bu randevu hiç iyi geçmeyecek.

sinan gonen

Dünya borsaları geçtiğimiz hafta krizin en kötü kısmının geride kaldığı ve buna bağlı olarak global toparlanmanın hızlı bir şekilde olacağı (V şeklinde) öngörüsü ile hızlı bir şekilde yükseldiler.

Amerikan ve Türk borsaları Cuma günü son 1yılın en yüksek seviyelerinden kapandılar. Şimdi herkesin birbirine sorduğu soru şu: Toparlanma gerçekten bu kadar hızlı mı olacak yoksa yine başka bir balonun şişirildiğine mi şahit oluyoruz?

Bütün dünya piyasalarını Amerikan piyasalarının yönlendirildiğini düşünürsek ilk önce bu ülkenin geçen haftaki genel ekonomik durumuna bakmakta fayda var. Pazartesi gelen servis üretimi datasının (tüm ekonominin %90’ını kapsar) son 11 ayın en yüksek seviyesinde olması ve Çarşamba günü gelen Alcoa’nın (dünyanın en büyük alüminyum üreticisi) bilançosundaki kar ve satış  rakamları kuşkusuz iyi haberler fakat piyasaların 9 Mart tarihinden beri %60lar civarı primli olduğunu göz önüne aldığımızda piyasaların daha da yukarı gitmesi için başka iyi haberlere de ihtiyaç var çünkü son 7aylık rallide zaten birçok iyi haber fiyatlandı.

Piyasaları daha da yukarı itecek faktörlerin başında kuşkusuz bilanço performansları geliyor çünkü piyasaların ucuz veya pahalı olup olmadığına yatırımcılar bilançolara bakıp karar verecekler ve problemler bence bu noktada başlayacak..

Şu an S&P 500’ün (Amerika’nın en büyük 500 şirketi) ortalama fiyat/kazanç oranı 20,3 seviyesinde (rakam yükseldikçe şirketler pahalı, azaldıkça şirketler ucuz diye bakılır). Tarihsel ortalamalara baktığımızda ne az ne çok sayılabilecek bir oran. Analistler bu şirketlerin 2 yıl içinde kazançlarını %54 arttıraklarını hesaplıyorlar ve bu da günümüz fiyatlarıyla F/K oranını 10.1 e yani tarihsel olarak son derece düşük bir orana indiriyor. Bu oranla birlikte borsanın geleceği önceden satın alma misyonu birleştiğinde hisse senetleri şu an için bile ucuz gözüküyorlar fakat unutulmaması gereken başka bir nokta var.

Aynı analistler Shangai(Çin)  borsasına kote olan şirketlerin kazançlarını aynı süre zarfında sadece %46 arttıracaklarını öngörüyorlar yani 2.çeyrekte %-1,2 küçülen Amerikan ekonomisine mensup şirketler, aynı dönemde %9,2 büyüyen Çin ekonomisine mensup şirketlerden daha iyi performans gösterecekler.

İşte bu bence düşük ihtimalli bir durum ve yatırımcılar 3. Çeyrek bilançolarında olmasa bile 4.çeyrek bilançolarında bu durumu görüp fiyatlamaya başlayacaklardır.

Sonuç olarak piyasaların bu hareketlerinin ardında ekonomik gerçeklerden çok kriz süresince basılmış 15 trilyon $ var. Bu para gidecek yer arıyor ve şu ana kadar finansal piyasalara (hisse senetleri, tahvil ve bono) ve emtia ya(altın, petrol, bakır..) giriyor. Teknik olarak hem Amerikan hem de Türk borsaları çok önemli seviyelerin (9800, 50000) üstünde kapandılar trend kesinlikle güçlü ama ne olursa olsun bundan sonra yapılacak en ufak bir karın hemen realize edilmesinde fayda var çünkü piyasaların gerçekle olan randevusu önümüzdeki dönemde mutlaka gerçekleşecek ve bu randevu hiç iyi geçmeyecek.

NationalTurk World Son Dakika

Sinan Gönen

yunanistan golden visa yurt disi emlak 2024

Yazarın tüm yazılarına gözat »

fifa-2010-banner
Rüyalarınızın Adası Bali
Konserler

Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

Maldivler Turu
Başa dön tuşu