Dünya borsalarındaki satış dalgası beklenenden daha kolay atlatıldı. Başta Çin’den gelen daraltıcı para politikası işaretleri ile faiz artırımı, başlıyor / Dünya Borsaları, Ekonomi Haberleri

İşte Ekonomi ,  Borsa uzmanı Natioanal Turk Yorumcusu Ömer Demir’in konu ile ilgili görüşleri;

Yeni Umut

2010 yılının son aylarında Dünya borsalarındaki satış dalgası beklenenden daha kolay atlatıldı. Başta Çin’den gelen daraltıcı para politikası işaretleri ile faiz artırımı, sonra Çin’i takip ederek Euro bölgesindeki kredi krizinin İrlanda’nın ardından Portekiz ile İspanya’ya yayılabileceği endişesine rağmen küresel piyasalar 2011 yılının bu ilk ayına yükselişle başladı. Almanların PIIGS kısaltması ile domuzlar lakabını yakıştırdığı Euro ülkelerinden Portekiz,İrlanda,İspanya,Yunanistan, İtalya’nın sıradaki en zayıf halkası olan Portekiz tahvilleri hafta başında çöp seviyesine indi.

Dünya Borsalarındaki bu iyimserliğin mikro cephesinde Çin’in İspanya tahvili alacağını vaat etmesi ve gizliden tahvil alımı yapan Avrupa Merkez Bankası’nın AMB’nın bu durumdan yararlanması oldu.İyimserliğin makro tarafında ise yine küresel piyasalarda dolaşan bol likitenin etkisi görülüyor ve bu bol likitide piyasalara bardağın dolu tarafını gösteriyor.İyimserliğin diğer makroekonomik tarafı ise Dünya ekonomisindeki beklenenden hızlı gelen büyüme rakamları.İşte bu faktörler yılın bu ilk ayı ,borsaları coşturan etkenler.

Aslında küresel büyüme hız kazanmaya,  genele yayılmaya başladı. ABD ,  Japonya ekonomilerinde son açıklanan veriler büyümenin hız kazandığını gösteriyor. Almanya,Fransa, Hollanda gibi ülkelerde açıklanan verilerin beklentilerden iyi gelmesi Avrupa’nın çift dipli bir durgunluğa girmeyeceğinin göstergesi. Lehman Brothers krizi başladığı günden bu yana tartışılan yeni bir kriz gelirmi korkusunu şimdilik piyasalar unuttu gibi.

Genişleyici Para Politikaları

Çin ile Hindistan’ın önderliğinde gelişmekte olan ülkeler küresel büyümenin trendini pozitif tutumaya yetiyor. Birde tüm Dünya ‘da hüküm süren ‘’genişleyici para politikaları ‘’piyasaların kötü haberlere karşı daha dirençli olmasını sağlıyor. G3 ülkelerinden ABD, Avrupa ve Japonya’nın genişleyici para politikası Dünya Borsalarında ve Ekonomisinde 2011 – 2012 yıllarında da devam etmesi kesin gibi. Gerçi genişletici para politikasının bol likitide ortamında altın başta olmak üzere diğer emtiaları ,hisse senetlerini ve borsa endekslerini ve gayrimenkul fiyatlarını şişirdiği gerçeği bile bu politikadan vazgeçilmesine yetmiyor. Genişletici para politikasının diğer bir etkisi olan tasarruf oranlarının yükselişide ülkeleri zor durumda bırakan başka bir yönü.

Dünya ekonomilerin en büyük dezavantajlarından biri olan hızlı para hareketleri !

Globalleşen dünya ekonomilerin en büyük dezavantajlarından biri olan hızlı para hareketleri ve ülkemiz için önemli bir sonucu olan sermaye girişinin artması Türkiye gibi iç talebe ve dış kaynağa dayalı büyüme modeli olan ülkeler için iyi yönetilmesi gereken bir süreç. Çünkü Türkiye ekonomisi son on yılda Dünya Ekonomisinde OECD ülkeleri içinde en hızlı büyüyen ülkelerden birisi oldu.

Bu süreç önce kamu kesiminin açıklarının azaltılması, ülkemiz için neredeyse kaderi haline gelmiş kronik enflasyonun kontrol altına alınması, yapısal reformların gerçekleştirilmesi, siyasi çalkantılardan çok etkilenen piyasalara güven vererek reel faizlerin düşürülmesini, yatırımların artmasını ve bu reformlar sonucu büyümenin hızlanmasını sağladı.

Belkide herşey yolunda gidecekti eğer krizler dünyanın başına dert olmasaydı. Tasarruf oranının neredeyse yarı yarıya azaldığı bir ortamda dış tasarruflar ile başarıldı bu büyüme. Ama dış tasarruf oranın artışı başka bir sorunu getirdi.İşte cari açık böyle başladı. Yıllardır muhalif ekonomistlerin bas bas bağırdığı konu olan cari açık konusuna ,ekonomi yönetimide kanaat getirdi ve son dönemde cari dengedeki bozulmayı kontrol altına almak ve ödemeler dengesinin finansmanının kalitesini artırmak için kolları sıvadı.

2011 yılı para, kur politikası ve Durmuş Yılmaz başkanlığındaki Merkez Bankası toplantısındaki açıklamaları

Durmuş Yılmaz başkanlığındaki Merkez Bankası toplantısındaki açıklamalarda 2011 yılı para kur politikası ile fiyat istikrarının yanı sıra’’finansal istikrarın ‘’da hedefleneceğini açıkladı. 2010 yılının Aralık ayındaki son PPK ( Para Politikası Kurulu) toplantısında Türk lirasındaki değerlenme eğilimini kontrol altına almak maksadıyla bir yandan kısa vadeli faizleri aşağı çekerken diğer yandan kısa dönemli faizlerin politika faizlerinden önemli ölçüde sapmasına izin verileceğinin sinyalini verdi. PPK ( Para Politikası Kurulu) toplantılarında son olarak BDDK üzerinden bankalara kredi verme süzgecini daraltmalarını ve munzam karşılıklardaki artış ile de vade uzatımını teşvik ederek finansal istikrara katkıda bulunmayı hedefledi. Gerçi Merkez Bankası’nın munzam karşılık oranlarının daha fazla artırması bekleniyor ama bankaların ayırdıkları bu payın halk üzerinde borçlanmayı pozitif yönde etkileyeceği düşünmüyorum.

IMKB ile IMF arasında anlaşma olacak mı?

Geçen yıla damgasını vuran hatta IMKB ‘Yİ bile 8 ay yukarıya taşımaya yeten IMF ile anlaşma olacak mı ?olmayacak mı ? spekülasyonu biliyorsunuz anlaşma olmadan tatlıya bağlanmıştı. Piyasalarda yeni bir umut kaynağına ihtiyaç duymuş olmalı ki seçimlere kadar borsayı taşıyacak umut kaynağı da rengini gösterdi. Not arttırım beklentisi. Türkiye’nin olası not artışı beklentisi, bütçe performansının güçlü olması ve gelişmekte olan ülke borç fonlarına para girişi orta – uzun vadeli tahvil faizlerinin enflasyondaki olası bir yükselişi fiyatlamamasına neden oluyor. Bu yüzden özellikle IMKB ’de para yatırımı yaparken yurtdışı piyasaları da göz ardı etmemek lazım çünkü IMKB dolar kuru bazında performansı pek iç açıcı görünmüyor. Diğer borsalar ile aramızdaki fark neredeyse kapandı. Önümüzdeki dönemlerde diğer piyasalara paralel hareket edeceğimizi söylemek yanıltıcı olmayacaktır. Son olarak IMKB 30 endeksi ve diğer üç borsanın dolar bazında performanslarına bakalım.

Herkese bol kazançlı günler dilerim .

Ömer Demir